記者楊伶雯／台北報導

台灣的有價證券借貸市場自2003年設立以來持續成長，為出借人賺取長期、穩定的出借收入，借券人借入股票後在市場賣出、避險或用於履約、申贖等用途，也強化市場流動性及效率性，證交所指出，借券市場並不是只有外資可以參與，國內投資人（包括自然人及法人）也有管道可以參與借券市場。

證交所表示，一般人都以為借券市場只有外資可以參與，但是，國內投資人（包括自然人及法人）也有管道可以參與借券市場，如果想要出借股票，投資人可以將持股交付銀行或辦理財富管理業務的證券商，以信託的名義，在交易所借券系統出借；如果想要借入股票，則可以在證券商營業處所，向自辦有價證券借貸業務的證券商辦理。

證交所說，投資人透過銀行或證券商的「有價證券信託」業務，將股票出借以賺取穩健的出借收益，在金融環境動盪的情況下，是一個可以增加收益的管道。關於出借股票的門檻，根據證交所規定每筆股票出借交易數量至少須為10張，且以整股為限。

證交所進一步說明，以實務來說，每家銀行及證券商承作信託都有不同的門檻。至於是否所有的股票都適合拿來出借？應該說熱門、成交量大的股票較適合出借，且其成交機率和報酬率也相對較高，有意出借的投資人可以上證交所網站查詢所持有股票的歷史成交紀錄。

證交所表示，每一檔股票都有不同出借費率，即使是同一檔股票在不同時間也有不同費率，端視當時借券市場供需決定，主要是由出借人及借券人雙方議價談妥費率，並透過交易所借券平台撮合成交。

至於出借收益方面，目前實務上每100元的出借收入扣除2元的借貸服務手續費及5元的營業稅後，出借人大約可分得8成的淨收益約74元。信託期間出借人除享有配股配息外，還享有出借收入，在目前低利率環境下，出借收提供強化收益的機會。

證交所指出，如果投資人想要借入股票，則可以在證券商營業處所，向自辦有價證券借貸業務的證券商辦理，借券費率由雙方議定，所借入的股票，除委託證券商賣出外，尚可用於融券賣出之現券償還等用途。

文章出自於 http://www.nownews.com/2013/05/17/320-2939835.htm

急攻600點後..陳奕光：借券飆新高 留意熱錢派對散場！

【鉅亨網記者胡薏文 台北】

台股由外資「認錯」，緊接著熱錢大舉湧入，加上市場期待「廢證所稅」，近13個交易日，大盤急攻逾600點，不僅成功突破8170點去年高點，也回補100年8月的8317歐債風暴跳空缺口。第一金投顧副總經理陳奕光指出，這波台股外資在股市、匯市、期市都是大贏家，不過在急攻600點之後，法人借券累計賣出也飆上1800億元歷史新高，投資人仍需密切觀察外資是否轉為獲利落袋，留意「熱錢派對」散場！

外資本波連續買超台股12個交易日，累計買超台股達690億元，陳奕光表示，也大致符合外資平均買超1億元推升加權指數1點，受到證所稅的影響，台股「內資」參與意願降低，而外資沒有證所稅的問題，相較之下，對台股盤勢的主導性加強。這波台股的走勢即是典型由外資主導，而外資的操作手法，通常先從期貨市場開始佈局，摩台指、台指期、選擇權佈局多單，接著熱錢湧入，新台幣匯率開始轉升，再買超台股現股。

陳奕光估算，外資這波在台股的操作上，從期貨、匯市到台股，約已大賺500億元，台股指數推升約600點，近日位於8200-8300高檔震盪之際，近2日外資在台指期貨的佈局上，雖然留倉多單尚未撤退，不過留倉空單卻出現加碼跡象，淨多單倉位降至1.5萬口，且在匯市方面，雖然央行查炒匯遭否認，但新台幣匯率由升轉貶卻是事實，再加上法人借券累計賣出，飆上1800億元歷史新高，此一數字已達台股9200點水準，從這些跡象來看，都得留意外資「熱錢派對」是否已經進入尾聲。

陳奕光預估，台股第2季的高點，大約應落在本波，由外資熱錢與市場期待「廢證所稅」共同推升出的行情，下周台指期貨將結算，大盤指數仍可在高檔，觀察位置為5月3日歐洲央行宣布降息，熱錢加速湧入台灣，當日台股的低點為8121點，短線上大盤將以8121-8300點震盪為主。

國泰證期投顧也指出，台股在周線拉出連4紅，歐美股市無重大干擾下，下周台指期貨結算，仍以拉高機率較大。台股大盤只要可維持800億元以上的量能水準，成交量緩步升溫，後市仍以偏多看待，電子族群短線急漲後，如進入震盪整理，金融族群必須接棒，台股才可維持良好的類股輪動格局。

文章出自於 http://www.nownews.com/2013/05/11/320-2937513.htm

借券成交值暴增至219億

〔記者陳永吉／台北報導〕昨天證交所借券系統成交達39.7萬張，成交值達219億元，相較過去借券日成交值約40-50億元，明顯暴增，不過根據證交所瞭解，昨天是單一新開戶的外資從事融資性借券，與借券賣出不同，所以對台股尚不致造成賣壓。

證交所解釋，所謂融資性借券，是有價證券借貸的一種，出借人以標的股票做為擔保品，向借券人借入短期資金。外資借券人經由融資性借券所取得的股票屬擔保品性質，所以一般均未於證券市場賣出，而融資資金的交付則在海外進行，對國內也不會造成影響，而外資出借人進行融資性借券取得短期資金，主要是用於擴大其財務槓桿。

證交所進一步表示，昨天借券系統的借券成交值為219億元，其中此一融資性借券的單一外資借券成交金額就達170億元，剩餘49億元中，借券賣出成交值僅約12億元，占比相當小，且統計今年以來，每日平均借券賣出成交值約15億元，僅占集中市場成交值約1.9%，顯示借券賣出對台股並無重大影響。

據了解，今年以來借券市場的融資性借券增加金額相當高，可能是長期持有台股的外資，並不想直接在市場上賣出，選擇先將現股當成擔保品，向借券人借入短期資金，拿到資金投資其他海外市場，畢竟今年日股及美股表現遠較台股優異，在機會成本考量下，透過借券取得資金，尋找比台股更有吸引力的市場。

文章出自於 http://www.libertytimes.com.tw/2013/new/may/15/today-e21.htm

修證所稅無感 大戶瘋借券

市場對政府擬修證所稅的改革無感，引發大戶轉戰瘋借券，借券交易系統日趨活絡。昨（14）日以外資為首的大戶大舉借券，且集中大立光、F-TPK、華碩、宏達電、台積電等高價、權值股，單日借券金額飆高達219.04億元，創下台股史上，首度飆過200億元大關紀錄。反觀台股已連2日低量狹幅震盪，即使昨日外資持續買超74億元，但指數震盪僅小漲3點收8,251點，成交值只有715億元。

近期檢討證所稅呼聲四起，惟各路版本尚未整合，短期仍處於各說各話，中實戶、大戶加上融資餘額等內資，在情勢不明朗之際，持續徘徊觀望，內資看得多、買得少，台股買盤幾乎全靠外資支撐。不過，沒有證所稅困擾的外資，在抱了一大堆股票後，借券系統即成為出脫持股前，活化證券資產的有效通道，在台股成交量尚未重返千億元甚至創高之際，借券交易卻締造歷史新高，兩者形成強烈對比。

 

據證交所統計，昨日借券成交39.75萬張，成交金額達219.04億元，其中，借券成交值創歷史新高，借券張數雖然尚未超越今年1月23日的47.23萬張，但是歷年次高水準。據了解，借券張數未創新高，借券金額卻創歷史新高，主要是昨日借券標的集中在高價股，包括大立光、F-TPK、華碩、宏達電、台積電均在列，是以帶動借券金額竄高。

證交所昨下午立即進行了解，發現有某大咖外資新開立借券交易戶後，立即從事融資性借券，而昨日借券成交金額雖然大增，但借券賣出僅成交12億餘元。證交所表示，據此來看，應不會對市場造成賣壓。

證交所表示，所謂融資性借券，是有價證券借貸的一種，出借人以標的股票作為擔保品，向借券人借入短期資金。外資借券人經由融資性借券所取得之股票屬擔保品性質，以賺取利息為主，一般很少直接在證券市場賣出，融資資金的交付則在海外進行，對國內亦不造成影響。

證交所表示，現行國內每日借券賣出不得超過個股前30個營業日成交量20％，預計單日借券賣出不會異常飆高。借券以財富管理、策略交易等用途為主，反而有利證券流通。

文章出自於http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130515000269&cid=1203